中科美菱（920992）2026年中报管理层讨论与分析：增收不增利，研发投入加速，海外与实验室产品双轮驱动

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产品类别2025年全年收入2025年同比2026年上半年收入2026H1同比趋势超低温冷冻存储设备13,108.97万元-0.86%6,686.81万元-0.85%基本持平低温存储设备13,296.25万元+3.38%6,165.46万元-1.61%由增转降其他主营产品4,108.51万元+33.25%2,608.80万元+42.06%加速增长

数据表明，传统低温存储业务增长趋缓，超低温产品连续两年同比下滑（2025年全年-0.86%，2026年上半年-0.85%），低温存储设备在2025年实现+3.38%增长后，2026年上半年转为-1.61%下滑。与此形成对比的是，"其他主营产品"（主要为离心机、生物安全柜、液氮容器等实验室产品）增速从2025年的+33.25%进一步加速至2026年上半年的+42.06%，收入占比从2025年的13.31%提升至2026年上半年的16.69%，正在成为公司新的增长引擎。

区域2025年全年收入2025年同比2026年上半年收入2026H1同比趋势中国大陆21,476.17万元+0.05%11,061.77万元+2.79%逆势增长加速其他地区（海外）9,378.31万元+15.62%4,568.08万元+7.20%增速放缓但仍双位数增长

国内市场方面，2025年全年在"行业整体下行"背景下仅实现+0.05%的微弱增长，而2026年上半年增速提升至+2.79%，管理层明确表示"在行业整体下行情况下实现逆势增长"。海外市场保持增长态势，但增速从2025年全年的+15.62%放缓至2026年上半年的+7.20%，管理层解释为"持续为公司贡献稳健的业绩增量"。

指标2025年全年2025年同比2026年上半年2026H1同比研发费用3,127.44万元-5.54%1,720.98万元+16.11%研发费用占营业收入比例10.14%-1.05pp11.01%+1.14pp

研发投入节奏出现明显变化。2025年全年研发费用同比收缩5.54%，占营收比例从11.19%降至10.14%；而2026年上半年研发费用同比大幅增长16.11%，占营收比例回升至11.01%。管理层在2026年半年报中明确表示"有序加大研发攻关等长期战略投入及市场拓展等短期投入力度，当期费用相应增加，导致公司短期利润承压"。

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